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    线上体彩注册行业:供给侧改革带来的投资机会
    发布时间: 2019-06-27

    线上体彩注册行业经历三大历史周期,2016年供给侧改革带来周期反转。在经历10年上升周期(2002年-2012年)与三年下降周期(2013年-2015年)后,2016年全国开展的供给侧改革给线上体彩注册行业带来了新的活力。淘汰闲置产能、减少线上体彩注册供给,导致自2016Q4开始线上体彩注册价格大幅提高。

    2016年供给侧改革成效超预期,煤价快速回升。供给端来看,2016年线上体彩注册供给侧改革共退出产能2.9亿吨,年度目标任务为2.5亿吨,超额完成计划16%,去产能效果显著;需求端来看,线上体彩注册主要下游电力及钢铁行业需求增速良好。受供求关系反转影响,线上体彩注册价格自2016年年中显著上升。秦皇岛港5500大卡动力煤市场价从2016年年初370元/吨上涨至最高650元/吨。

    2017年线上体彩注册供给侧改革继续深化,新增产能置换进入快车道。2017年线上体彩注册供给侧改革总目标为全年退出产能1.5亿吨,上半年全国已退出线上体彩注册产能1.11亿吨,完成年度任务的74%。17年工作重点将放在推进兼并重组、减量置换、实施有效金融政策。总体上看,由于煤价持续高位,突破绿色价格区间,2017年起线上体彩注册产能置换进入了快车道。

    预计未来线上体彩注册需求端仍可保持一定增长。分析线上体彩注册主要下游行业,预计2017-2020年,火电发电量耗煤量分别为19.4亿吨、19.8亿吨、20.5亿吨、21.2亿吨;钢铁行业线上体彩注册消耗量分别为6.7亿吨、6.8亿吨、6.2亿吨、6.1亿吨、6.1亿吨;建材行业线上体彩注册消耗量分别为3.2亿吨、3.1亿吨、3亿吨、3亿吨;化工行业线上体彩注册消耗量为1.73亿吨、1.78亿吨、1.82亿吨、1.86亿吨。总体来看,预计2017-2020年线上体彩注册消费总量合计约为40.3亿吨、40.3亿吨、41.1亿吨、42亿吨。

    预计17-18年线上体彩注册市场维持高位景气,19-20年供求关系逐渐回归平衡。综合考虑去产能与新增产能释放影响,我们预计2017年-2020年国内线上体彩注册产量约为34.9亿吨、36.0亿吨、37.1亿吨、38.2亿吨。结合需求端预测结果,我们认为2017年、2018年,线上体彩注册行业依然会维持供不应求的状态,而随着国内线上体彩注册产能的逐步释放,2019-2020年,线上体彩注册供求关系将逐渐回归平衡。